【深度】亦诺微医药递表港交所：布局新式赛道商业化价值难实现 投后估值超35亿高于职业水平

　　近来，亦诺微收到证监会关于本次境外上市的存案反应定见，详细反应如下，请你公司弥补阐明以下事项，请律师核对并出具清晰的法令定见：

　　一、请阐明发行人每次发行股份及股权转让的对价是否公允合理，并就发行人每次股权改动是不是符合法令合规出具结论性定见。

　　二、请阐明：（1）依照《监管规矩适用指引 —— 境外发行上市类第 2 号》（以下简称《监管指引第 2 号》）阐明 TEAM FABULOUS LIMITED 上层信任的基本状况，以及 HHIMV Holdings Limited 上层境外私募基金中是不是真的存在境内出资人；（2）依照《监管指引第 2 号》对深圳勤智、Huagai Healthcare YNV Limited 上层境外公司做穿透核对；（3）请核对 Apricot Biomova Limited、Huagai Healthcare YNV Limited 的穿透状况是否完好、序号索引是否有误；（4）持股 5% 以上股东的境内组织股东是否实行对外出资等境内监管程序。

　　三、请阐明 GRACE GUOYING ZHOU 享有的董事会成员任免权与董事会超量表决权上市前后是否有改动，影不影响操控权确定。

　　四、请阐明：（1）深圳亦诺微每次增资及股权转让的对价是否公允合理；（2）姑苏亦诺微、深圳亦诺微、亦及之洲是否实行《外商出资信息陈述办法》规则的陈述责任；（3）首要境内运营实体在税务、环保、安全出产等方面的合规期间犬牙交错的原因及合理性；（4）请就境内运营实体每次股权改动均合法合规宣布清晰结论性定见。

　　五、请阐明：（1）Huan Zhu 通过 ZHU HOLDINGS I LLC 持有鼓励股份，而别的 15 名鼓励目标通过持股渠道做股权鼓励，请阐明股权鼓励组织存在上述差异的原因及合理性；（2）请依照《监管指引第 2 号》阐明外部参谋参加股权鼓励的状况；（3）请阐明国有股东处理国有股标识发展状况。

　　六、请结合发行人及境内运营实体经营规模及主经营务阐明是否触及《外商出资准入特别办理办法（负面清单）（2024 年版）》约束或制止范畴，并供给清晰根据。

　　七、请阐明：（1）存案陈述关于发行人注册建立时刻相关表述前后不一致的原因；（2）存案陈述及法令定见书关于是不是真的存在发行人单一最大股东集团、实践操控人分配的股东相关表述前后不一致的原因。

　　6月25日，亦诺微医药向港交所递送招股书，拟在香港主板挂牌上市，花旗、中金公司为其联合保荐人。材料显现，亦诺微医药建立于2015年，公司致力于发现、开发、出产及商业化新式溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法。

　　溶瘤免疫疗法是指使用特定的病毒感染癌细胞，并在癌细胞内部进行仿制和繁衍，最终导致肿瘤细胞逝世的医治办法。而工程化外泌体是指通过基因修改、化学修饰或其他生物技术手段，对外泌体的组成、功用或特性进行定向改动的外泌体。这些通过改造的外泌体具有更高的特异性、靶向性和医治作用。

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